Berkshire Hathaway : choisir entre les actions A et B

Comprendre les deux classes d’actions Berkshire Hathaway

Avant de se lancer dans l’achat, il faut saisir ce qui différencie les actions A des actions B de Berkshire Hathaway. Les deux titres représentent une part du même conglomérat dirigé par Warren Buffett, mais ils ne sont pas interchangeables. La classe A (BRK.A) est la version originale, créée en 1965, tandis que la classe B (BRK.B) a vu le jour en 1996 pour rendre la société plus abordable aux petits investisseurs.

Prix et accessibilité : pourquoi le coût compte

Le facteur le plus évident est le prix. Une action A se négocie généralement à plusieurs centaines de milliers de dollars, alors qu’une action B se situe autour de quelques centaines. Cette différence de valeur unitaire signifie que les investisseurs individuels peuvent facilement accumuler plusieurs actions B, alors que même un seul partage A représente déjà un engagement financier majeur. Pour beaucoup, la barrière d’entrée du prix A est simplement insurmontable.

Droits de vote et influence sur l’entreprise

Les actions A offrent un droit de vote beaucoup plus puissant que les actions B : chaque action A représente 10 000 votes, contre un seul vote pour chaque action B. En pratique, cela signifie que les détenteurs d’actions A peuvent exercer une influence décisive lors des assemblées générales, tandis que les actionnaires B restent largement marginaux. Si l’on recherche un rôle actif dans la gouvernance, la classe A reste la référence.

Dividendes et fiscalité : ce que les investisseurs doivent savoir

Berkshire Hathaway ne verse jamais de dividendes, quelle que soit la classe d’actions. Warren Buffett préfère réinvestir les bénéfices pour faire croître la valeur intrinsèque de l’entreprise. Cette politique implique que les gains proviennent exclusivement de la plus‑value du cours. Sur le plan fiscal, les actionnaires B peuvent bénéficier d’une plus grande liquidité, ce qui rend parfois la réalisation d’un gain plus souple que pour les actions A, dont la vente peut être plus rare et donc plus taxée en cas de forte plus‑value.

Liquide ou convertible ? Options de revente et flexibilité

Les actions B sont cotées sur le NYSE et rencontrent un volume d’échanges bien plus important que les actions A, qui restent relativement peu liquides. Cette liquidité supplémentaire facilite l’achat et la vente sans impacter fortement le cours. De plus, depuis 2010, il est possible de convertir une action A en plusieurs actions B (1 A = 1 500 B), mais l’inverse n’est pas autorisé. Cette asymétrie offre aux détenteurs d’A une porte de sortie potentielle, tandis que les actionnaires B restent cantonnés à leur catégorie.

Quel profil d’investisseur convient à chaque classe ?

Les investisseurs fortunés ou institutionnels, qui recherchent un poids de décision et sont prêts à immobiliser des capitaux importants, privilégient souvent la classe A. La stabilité du cours, la rareté du titre et le pouvoir de vote en font un actif de prestige. En revanche, les particuliers, les jeunes investisseurs ou ceux qui souhaitent simplement profiter de la performance de Berkshire sans devoir mobiliser des sommes astronomiques, optent généralement pour la classe B. Le B offre une exposition similaire à la société, avec une flexibilité de portefeuille bien plus adaptée aux stratégies de diversification.

FAQ

• Quelle est la différence de prix entre les actions A et B ?

  En général, une action A vaut environ 1 500 fois une action B, ce qui se traduit par plusieurs centaines de milliers de dollars pour l’A contre quelques centaines pour le B.

• Peut‑on convertir une action B en action A ?

  Non. La conversion ne fonctionne que dans le sens A → B, à raison de 1 A pour 1 500 B depuis 2010.

• Les actions A offrent‑elles de meilleurs rendements à long terme ?

  Historiquement, les deux classes ont suivi une trajectoire de valorisation très proche, puisque chaque B représente une fraction de l’A. Le rendement dépend davantage du moment d’achat que de la classe choisie.

• Quel impact a le droit de vote sur la décision d’achat ?

  Si vous avez à cœur d’influencer la direction de l’entreprise, les actions A sont nettement supérieures. Sinon, le droit de vote supplémentaire n’a généralement pas d’effet direct sur la performance financière.